定向增发盈利来源于何处?

2015年定向增发因相对可观利润成为资本市场宠儿,据wind数据和天弘基金定增研究院过去十年定增项目收益率统计,每年平均年化收益60%,10年复利回报110多倍,远远超过房地产市场收益。数据显示大多定增项目盈利,少数定增项目亏损;盈利项目赚得多,亏损的项目亏得少,投资定增整体是盈利的;定增投资是一种中等风险、高收益的投资品种。那么定增项目的收益来源于何处呢?总结起来主要是三个方面:定增的折价率+个股成长的收入+市场的波动收益。定增的折价率一年期竞价定增有一个发行底价,底价是竞价过程起始的价格,锁价规则一般是三年期定增的价格不得低于董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价的90%。而一年期定增的定价相对灵活,不得低于董事会决议公告日/股东大会决议公告日/发行期首日前20个交易日公司股票均价的90%。举例说明,假如有A、B两名投资者同时买入同一家上市公司的股票,参与定增的A投资者拿到的股票价格相较于在二级市场买入的B来说有8折折扣。 如果两名投资者都在将来某时刻同时卖出,那么参与定增的A相较于B会获得额外的、折价带来的25%收益。因此,在其他条件相同情况下,参与定增的折价成为了定增收益的来源之一,折价率越大,意味着有更大机会获取更高的超额收益。个股成长的收入因为公司实施定向增发,基本面改善,定向增发公司股票的估值得到提升。每股收益(EPS)是对企业过去经营状况的最直观反映,其中每股收益由企业的净利润和总股数共同决定。简单来说,只要企业的净利润增长,在股本数不变的情况下,企业的每股收益(EPS)就会增加。一般在二级市场上,当EPS增长时,PE倍数也会跟随上升,形成双因素共同推动下的股价上涨。所以每股收益(EPS)增长是定增盈利的又一来源。市场的波动收益当EPS不变时,PE倍数的升涨成为了定增盈利的第三来源。这个也可以理解为大盘的贝塔收益。因此,选择大盘合适的点位、在股指适合的时机参与定增,也是获得定增盈利的保障之一。泰诚大通(上海)股权投资管理有限公司作为中国基金业协会登记备案的私募基金管理人,在定向增发业务板块中,与各大券商紧密合作,全面分析上市公司基本信息、行业背景、经营情况和财务状况等信息,旨在提升定增产品运作能力、提高定增产品回报率;设计多品种定增产品结构,满足多样化投资需求。